短期理财产品机会凸显

时间：2021-03-02 15:50:20 投资理财我要投稿

2013短期理财产品机会凸显

　　可以预期的是，在未来一段时间内，“钱荒”的恐惧并不会消失，还将对货币市场产生一定的影响。对于投资者来说，关注货币市场理财产品，作为资金的提供方，可能会在这个市场上有所获益。

　　短期理财产品机会凸显

　　一场突如其来的“钱荒”让这个6月变得异乎寻常起来，潮湿的空气中多出了几份凝重。表面上看，这场“钱荒”以央行的开闸放水而宣告结束，然而正如很多评论人士所预测的那样，“钱荒潮”将是一个还可能持续的问题。

　　市场“钱荒”，意在“表外”

　　“我们相信，央行意在惩罚商业银行的过度信贷投放，这也是央行重建中国金融系统的信心的好机会。”澳新银行大中华区经济研究团队在其最新一期的经济观察中指出。

　　澳新银行团队认为，央行此次突然收紧流动性阀门，意在整顿过去几年来迅速发展的影子银行业务，对于商业银行来说，主要是指其表外业务。

　　目前，多数银行的表外资产仍然以信贷和类信贷业务为主，但其投放对象却是在表内业务中受到严格监管的房地产和地方融资平台业务。而从负债端来看，其主要来自于两个方面，首先是理财产品，这类产品一般面向普通投资者，与普通存款相比，理财产品的利率水平较高。表外业务的另一个资金来源，则是银行间同业拆借，与理财产品相比，同业拆借的利率相对较低，这主要是因为同业资金不能计入商业银行的存贷比计算公式，因此对于增加银行的表内贷款规模来说没有明显的帮助。

　　因此，澳新银行团队预测，为了缓解流动性的紧缺，表外业务只有两个选择，第一是减少资产规模，即砍掉贷款，但是需要等到资金到期;另一个选择则是发行大量的高息理财产品，来缓解短期流动性。“可以想象，在一段时间的死扛之后，如果流动性仍然没有改善，或者说监管部门不松口，那么可能出现较为明显的减规模”。

　　短期理财产品收益突升

　　事实上，正如澳新银行所预测的那样，发行大量高息理财产品以缓解短期流动性，已经成为了6月理财市场上一道独特的风景。

　　“明天开始销售41天、年化收益率7%产品，6月25日起息，8月5日到期，10万元起售!”

　　“第三次提高收益率!82天，6.15%;44天，5.65%;58天，5.7%;89天，6.1%!”

　　“逆天啦!最新理财，期限39天，5万~30万元/6.4%，30万~80万元/6.7%;80万~100万元/6.9%;100万~300万元/7.1%;300万~500万元/8.5%;500万元以上/9.6%!”

　　这只是近期记者在微信“朋友圈”中所收到的一部分产品信息。这也是继监管部门对冲时点现象进行严格监管后难得一见的月末/季末大规模冲刺发行高收益产品潮。

　　而且与以往的冲刺发行相比，本次发行潮中的产品具有三个特点：一是收益率更高，大部分银行针对流动性收紧所推出的产品年化收益率都在7%左右，资金量大还可给出更高的收益率;二是产品的期限长，以往冲时点的产品期限仅为几天，最长不超过7天，尽管年化收益率高，但投资者实际能够获得的绝对收益并不高，而本轮冲刺产品中期限一般长于1个月，不超过3个月，这样的产品对于投资者还是具有一定的吸引力的;其三，此次大型银行也加入了抢时点发产品的行列，一些大型银行的产品收益率甚至名列前茅，而以往都是规模较小的城商行的产品收益率居前。

　　资金紧张、理财产品收益率推高集中爆发在6月中下旬，但是，普益财富的统计数据显示，5月份以来，1~3个月期限产品的周度收益率几乎保持着稳步增长态势，进入6月后有加速之势。而且，如果比较不同类型银行的发行产品收益定价情况，可以发现，5月份以来国有银行的产品周度平均预期收益率的上涨程度高于股份制银行以及城商行。

　　推高货币市场理财产品

　　当然，高收益理财产品的密集发行，主要来自于各家银行应对年中考的压力，这一状况并不可能持续下去。7月的市场就可印证这一点。

　　但是，“钱荒潮”并不会因此而淡去，“钱荒潮”的产生其根本原因在于资金的结构性不平衡，央行此次迟迟不发补给，也印证了央行扭转资金结构的决心。因此，可以预期的是，在未来的一段时间内，“钱荒”的恐惧并不会消失，还将对货币市场产生一定的.影响。

　　对于投资者来说，关注货币市场理财产品，作为资金的提供方，可能会在这个市场上有所获益。

　　大致上说，与之相关的几个大类别产品包括投向于货币市场的银行理财产品、货币市场基金、理财基金及投资者自主操作的国债逆回购。近期，除了银行理财产品收益率飙升外，其余3个品种也有不错的表现。如一些基金公司所发行的理财基金，其年化收益率甚至达到了14%。在整体市场缺乏资金的背景下，权益类项目很难有大的突破，投资者倒是不妨对货币市场产品给予一些关注。

　　一些投资者可能会关心理财产品的兑付风险。产生理财产品兑付风险的主要原因来自于资金期限的不匹配，尤其是在资金池中，由于有源源不断的短期资金进入到池中，一些银行就将资金投入于长期的信贷项目中。理论上，只要池中的水不断流，资金的流动就不会产生风险，一切将天衣无缝。然而在央行收紧流动性、信贷项目出现规模坏账的情况下，就将殃及池鱼，对整个池中的资金都产生不利影响。据了解，目前相关监管部门也正在对理财产品中的这些问题进行更严格的审查。

　　不过，在今年3月份银监会正式发布了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，也就是鼎鼎大名的“8号文”。“8号文”中指出，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。具体包括：指对每个理财产品进行独立的投资管理，每个产品相互独立，不能通过资金池和资产池进行多对多操作，从而否定了资产池业务的合法性。另外，“8号文”中要求，银行需要为每个理财产品建立投资明细账，对每个理财产品单独进行会计账务处理，确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。

　　因此，我们有理由相信，在银行严格执行“8号文”的基础上，理财产品能够实现资金与投资资产的对应，低风险产品“兑付风险”产生的几率是非常低的。在现金为王的经济寒冬中，这样的低风险产品值得投资者格外关注

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