A股市场投资策略报告分析:机会不少,赚钱不易

时间：2021-03-02 09:58:14 投资理财我要投稿

　　投资要点

A股市场投资策略报告分析:机会不少,赚钱不易

　　回顾:小股票“挤泡沫”、大股票“俯卧撑”行情

　　--年初《赢家的惯性》、《有一种胜利叫获利之后主动撤退》判断,前两月是行情最佳时间窗口,1季度后期风险大,将勾勒上半年成长股行情的上影线。

　　--3月初《挺进大别山的节奏》《“新经济”行情的调整期--二季度A股市场展望》进一步论述,主导A股市场的过去14个月的主要矛盾“场内资金大迁移”已经结束,随着信用风险释放,股市资金供求面临失衡危险,未来3到6个月大、小盘指数都面临下跌风险。

　　--3月21日《小股票“挤泡沫”的节奏加快》、《大股票“俯卧撑”行情的催化剂》进一步提示小股票的风险,“去年是洗脑,今年是洗澡”。市场YY政策放松的阶段,地产、金融等蓝筹股活跃性将提升,但小股票则是“挤泡沫”。

　　展望:二季度上旬A股结构性机会不少,但依然是螺蛳壳里做道场

　　--首先,二季度上旬A股至少能维持一个震荡市,不应盲目看空,更大概率依然是螺蛳壳里做道场、结构性行情。一方面,A股调整数年之后,的确已经可以找到不少具有投资价值的机会了。另一方面,连续出台稳增长政策以及针对资本市场的政策,有助于改善国内外投资者对于A股的预期。判断短期行情趋势,切不可低估政府的力量。近期“优先股试点”、“国六条”“沪港通”等政策,清晰地表明政府利用资本市场促进改革的战略。

　　--其次,二季度A股市场出现大幅度、单边上涨的大盘指数型的`行情的概率并不大。因为(1)现阶段出台的经济政策和股市政策并非“四万亿投资”那种超常规政策。通过“沪港通”和国际市场联动性增强是一把双刃剑,一旦海外市场恶化,反而给A股大盘指数的上涨空间带来“天花板效应”。(2)至于增量资金,不论是房地产资金入股市或者非标资产入股市,短期更多属于望梅止渴;而更现实的是,二季度、三季度中国处在信用风险释放的进程中,增量资金的入场缓慢,A股市场仍是存量博弈。

　　--第三,随着上市公司业绩报告密集披露以及新股IPO重启,结构性行情有影响,分化更明显。截止2014年4月11日,已发布2013年年报且有同期可比数据的A股上市公司共1491家,2013年归属母公司所有者净利润同比增长15.66%,2013年四季度同比增长14.36%;中小板归属母公司所有者净利润2013年四季度同比增长8.79%,创业板归属母公司所有者净利润同比增长47.0%。

　　投资策略:行情涨不高跌不深,与其追涨杀跌,不如耐心发掘结构性机会

　　--建议投资者应该理性地设定投资收益的预期值,不要盲目乐观地去赌大盘反弹空间,更不必过度悲观地赌大盘系统性下跌风险,而应该发掘结构性机会。

　　--随着3月底开始的暖风频吹、信号明确的政策组合拳,我们的短期观点有所微调,从2月20号以来建议撤退、以跑为主,仓位压低,转变为3月底开始提出“假装炒炒”到《短期有机会,中期双刃剑》。

　　--我们的中期核心观点没有变化,继续秉承年度策略《运动战·挺进大别山》的判断--A股处于中长期的大底部区域,但是,2014年A股行情是弱平衡市,比去年难做,建议边打边跑,灵活实施运动战。

　　--具体而言,二季度上旬的投资机会,(1)首先,大盘蓝筹股的俯卧撑波段行情,特别是是针对H股有深度折价的蓝筹股,影子股,以及有中国独家定价权个股和高分红个股三条主线之外,(2)其次,要耐心地研究中观行业的变化、精选结构性机会,包括,那些基本面改善又符合国家战略投入的行业,比如,新能源汽车及电力设备相关产业链、军工等;(3)1季报业绩符合预期的消费股和成长股;(4)在符合国家战略的主题投资中做波段、找与基本面相结合的投资逻辑,包括,新丝绸之路经济带和海上丝绸之路、京津冀一体化、国企改革、并购重组、信息安全等。

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