央行再次双降：哪些＂利好＂政策与你息息相关

时间：2022-10-24 19:59:38 BBS论坛我要投稿

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　　作为全球高储蓄率的国家之一，中国降准降息对老百姓钱袋子的影响更为明显，当以后1年利息抵不过CPI，老百姓的钱又该投向何处?同时，相比国外理财产品的多元化，我国理财产品较为单一，在现有品类里，基金可能是受众面较广、监管较为规范、收益更稳健的品种，那么降息之后，我们该买什么类型的基金?哪些基金又会受到冲击?

　　另外，邮币卡电子盘这类新兴的投资市场，是否有比股市更好的投资机会呢?来看《每日经济新闻》记者的调查。

　　10月23日傍晚，央行再次宣布降准降息：金融机构一年期贷款利率和存款利率均下调0.25个百分点，存款准备金率下调0.5个百分点。而本次“双降”距前一次时隔不足2个月。市场认为，此次央行“双降”再次降低了市场的资金成本，对股市、债市均形成利好。

　　存银行收益下降，投资股市风险较高，稳健型投资者更愿意选择的基金投资，在“双降”后有什么影响呢?《每日经济新闻》理财部(微信公众号：火山财富huoshan5188)记者就此采访了部分基金业内人士，归纳起来，其主要观点为：此次“双降”将有效提升市场的风险偏好，利好权益类基金、债券基金，对货币基金形成一定冲击;分级基金方面，则可能利好分级B，利空分级A。

　　四大板块受益

　　众所周知，降息降准最为直接的效果就是为市场提供更多的流动性，那么此次“双降”对股市和债市有何影响呢?

　　星石投资总经理、首席策略师杨玲对《每日经济新闻》理财部(微信公众号：火山财富huoshan5188)分析称，本次“双降”对股市来说是利好，特别是可以刺激市场情绪和投资者信心的快速恢复。在目前全市场资产配置荒的背景下，本次“双降”会进一步引导无风险利率下行，在未来无风险利率下行的长趋势下，大类资产配置会持续向股市转移，股市震荡向上的趋势不变。

　　此外，国泰君安分析师任泽平表示，“双降”也利好债市，中期继续看多。

　　具体板块方面，市场人士认为降准降息将使四大板块受益：首先，龙头房企将全面受益于降息降准和再融资全面松绑，资产负债表改善最为明显。其次，降息将会加剧市场的波动，同时成交量将会大幅增加，作为依赖经纪业务的券商而言属于重大利好。再次，降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降息。而9月份欧洲央行降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨的情况也印证了这一逻辑。

　　最后，降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的建筑，军工、电子等行业的筹资性现金流最高，现金流压力较大。

　　相关分级B或受追捧

　　“双降”对股市、债市都是利好，那么投资这两个市场的基金会受到哪些影响?《每日经济新闻》记者调查后了解到，对在公募中占比较重的权益类基金来说，“双降”一定程度上降低了资金成本，对股票型、混合型及指数型这些权益类基金构成利好。尤其是重仓降息受益股如银行、非银金融、地产、有色等板块的基金。“持续的货币宽松下，体现的是资产配置荒。我认为，从中长期看，降息降准还是会利好成长型基金，因为对机构而言，更多还是偏好成长性行业，如新能源、TMT、文教娱乐等。”前海方舟总裁钟海波接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

　　此外，根据经验来看，跟踪金融、地产等利率敏感行业指数以及跟踪大盘股指数的ETF基金在降息后表现最优。具体品种有易方达沪深300非银ETF、华夏沪深300ETF、国投瑞银金融地产ETF、上证50ETF、上证180ETF等。

　　钟海波表示，降息对债券基金也是利好，但近期可能会出现一些公司的债务违约等问题，相较于公司债券，更看好国债等利率债。

　　降息将会对银行、证券、房地产等板块构成利好，那么，母基金跟踪房地产指数、证券指数的分级基金B份额是否会最先受益，迎来一波上涨?同时，对股市的看好将使带有杠杆的分级基金B份额溢价大幅上升，导致A份额折价率上升，压低A份额价格，分级A的二级市场价格是否会出现明显下跌?“分级基金中的B份额在行情向好时，具有很大的杠杆效应，跟踪‘双降’受益板块的B份额或将大涨，相对只有固定收益的A类会更受追捧，不过这一切需要根据后市行情做具体判断。B份额收益大、风险也大，投资者需要谨慎对待。”钟海波说道。

　　而对于收益率不断下降的货币基金，济安金信副总经理王群航分析称，货币基金收益率是根据市场利率来的，这次“双降”对货币基金会形成一定的冲击。虽然之前有很多货币基金的收益率低于3%，但仍比银行定期存款利率高些，而一些高收益的货币基金依旧会受到投资者青睐。“货币基金收益或将有所下降，但货币基金安全性和流动性较好，很多基金甚至能做到T+0交易。我认为，在年底前，货币基金的收益率还是会维持目前水平。”钟海波表示。

　　可重点关注的基金

　　◆基金名称：国泰国证房地产行业指数分级B

　　基金经理：徐皓

　　基金代码：150118

　　成立时间：2013年2月6日

　　近一年业绩：91.18%

　　在国证地产指数大涨3.42%的情况下，房地产B周五强势涨停。房地产B是目前市场较少的高杠杆品种，由于前期滞涨，其价格目前只有0.642元，对应的价格杠杆是2.61倍。加之其仓位较重、流动性好等特点，后市有望获得较好表现。

　　◆基金名称：工银金融地产混合

　　基金经理：鄢耀

　　基金代码：000251

　　成立时间：2013年8月26日

　　近一年业绩：72.90%

　　该基金属于蓝筹股配置比例较高、长期业绩表现稳定的价值风格主动投资基金。截至9月30日，该基金的十大重仓股依次为平安银行、北京银行、中国平安、万科A、海南海药、中航资本、浦发银行、金证股份、南京银行、中洲控股，其中大部分是银行和地产行业的优质蓝筹股票，降准降息对金融和地产利好最大，该基金也将因此获益。

　　理财看过来

　　10月23日晚，霜降前夜，央行宣布“双降”，对经济和百姓理财有什么影响?

　　23日晚，央行宣布下调存贷款基准利率各0.25个百分点、降低存款准备金率0.5个百分点，并同时宣布放开存款利率上限。伴随本次“双降”更重要的举措，则是放开存款利率上限，我国利率市场化“靴子”终于落地。

　　利好实体经济薄弱环节

　　值得关注的是，央行调整优化了定向降准标准。央行宣布“对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点”。专家表示，这加大了对金融支持“三农”和小微企业的正向激励，体现了稳增长与调结构的有机结合。

　　央行有关负责人表示，调整后的定向降准标准主要考虑了金融机构符合宏观审慎经营的情况、“三农”或小微企业贷款增量及存量占比的情况，也考虑了“三农”和小微企业贷款总量等情况，有利于引导金融机构调整优化信贷结构，加大对“三农”和小微企业的支持力度，促进更多资金投向实体经济薄弱环节。还表示，下一步将继续完善定向降准考核机制，优化考核标准，强化正向激励，继续加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　利率市场化基本完成

　　至于为什么此时放开存款利率上线，中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才表示，放开存款利率上限意味着我国利率市场化基本完成，金融市场主体可按照市场化的原则自主协商确定各类金融产品定价。央行指出，国际国内实践都表明，存款利率市场化改革最好在物价下行、降息周期中进行，这样存贷款定价不易因放松管制而显著上升。央行还强调，取消对利率浮动的行政限制后，并不意味着央行不再对利率进行管理，只是利率调控会更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。为保证实现货币政策调控和利率市场化改革目标，人民银行还将采取综合措施，引导金融机构科学合理定价，维护公平定价秩序。

　　这次放开存款利率浮动上限，将会对百姓产生怎样的影响?清华大学经管学院教授李稻葵认为，利率市场化增加了百姓在存款等银行服务方面的选择。现在各银行存款利率基本一样，以后会有所不同。从更长远的眼光看，利率市场化后银行会提供更加多元化的产品满足百姓的需求。

　　经济“标本兼治”之举

　　这次双降力度有多大，为什么会再次双降?央行研究局局长陆磊24日介绍，降息主要是针对当前经济运行的逆周期性调控，重在治标;而“普遍+定向”降准则针对周期及结构性因素，标本兼顾。从货币调控视角看，经济增长、物价走势、国民就业和国际收支是宏观调控方向、力度和工具使用的决定性因素。而从金融支持实体经济视角看，金融部门流动性和利率是央行巩固前期政策效果、继续实行“双降”政策的主要推动力。

　　与总量性政策普适性的出发点不同，公平与正向激励是结构性政策出发点。陆磊表示，把支农、支小的大银行纳入定向降准政策范畴，有利于进一步激励大中型银行等“主力部队”开拓“三农”和小微企业金融服务，最终有利于金融资源弥合经济结构短板，全面促进结构调整。

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