有关创业板的小知识
创业 公司 成功上市因素: 保荐人和管理层持股创业板成功的因素:
1.优秀的上市 公司
2.充分活跃 市场 的交易规则
3.管理层制定有效的上下市标准; 监管相应法律法规及其他措施
创业板 市场 目标: 成长公司
风险投资
风险投资、或称创业资本，源于40年代的美国硅谷。与传统的金融服务不同，它是在没有任何财产抵押的情况下，以资金与公司业者持有的公司股权相交换，投资是建立在对创业者持有的技术甚至理念的认同的基础之上的。
风险投资的对象大多数是处于初创时期或快速成长时间的高科技 企业 。如通讯、半导体、生物工程、医药等 企业 。风险投资业务的失败率一般高达70%-80%。政府一般无力参与这类业务，银行等金融机构以传统的运作 方式 为标准也不愿或不敢涉足这类业务。风险投资具有高风险、高收益的特点。美国高新技术产业对美国经济增长的贡献率是30%，而新兴产业的 发展 ，风险投资又是第一功臣。可以说，风险投资对美国90年代以来的经济持续高增长功不可没。
风险投资有三个基本特征：
一是投入周期长，一般需要3年-7年；
二是这种投资不仅给企业提供资金，而且参与企业的战略决策和经营管理；
三是风险投资一般不以实业投资为目的，不追求长期的资本收益。这些资金很少在一个项目上集中投资，这是由它的高风险决定的，在投资的一定阶段之后，风险投资就要寻求所谓的退出机制来撤出所投资的创业企业。
一般而言，风险投资退出创业企业主要有三种 方式 ：
1、股票上市是风险投资退出的最佳场所，风险投资基金组织是金融性机构，在投资后，投资者获得的高额回报便是风险企业成功后，其股票公开上市或企业卖出时的资本收益。如美国的NASDAQ证券市场（或称第二板块市场），其服务对象主要是中小企业和高科技企业。上市标准也较一板市场低。尽管创业投资占整个资本市场的比重很小，但它却是整个资本市场的重要组成部分，为资本市场提供高质量的上市公司。
2、股份转让是风险投资退出的另一途径，由于股票上市及股票升值都需要一段时间，因此，许多风险投资资本家采取股份转让的退出方式。其选择的出售对象可以是创业公司或创业者本人。
3、清理公司也是风险投资者退出企业的一种办法，相当大部分的风险投资都是不成功、或不很成功的。风险投资的巨大风险反映在高比例的投资失败上。越是处于早期阶段的风险投资，失败的比例就越高。据统计，清算方式退出的投资大概占风险投资基金的32%，这种方法一般仅能收回原投资总额的64%。
只有安全地退出所投资的创业企业，风险投资才可能实现高额的投资回报和进入下一轮投资计划。所以，一般认为，可行的退出机制是风险投资成功的关键。
独立董事制度
一、独立董事制度的兴起及其作用
(一)独立董事制度的兴起自20世纪60-70年代美国首次明确提出"公司治理结构"这一 问题 以来，在世界范围内愈来愈多的研究报告揭示了董事会职能减弱的客观事实。这是因为董事虽然由股东选举，但公司的高层管理人员(如CEO)和内部董事能对董事提名产生影响，这就使得以高层管理人员为核心的利益集团可以长时期地占有公司董事会的控制权，从而使董事会在确定公司目标及战略政策等方面无所作为，丧失了监督经营者的职权。董事会失灵的主要原因在于公司被内部人所控制，在董事会中引入独立董事正是在这一背景下产生的。
独立董事又称作外部董事(Outside Director)、独立非执行董事(Non-Executive Director)。独立董事独立于公司的管理和经营活动，以及那些有可能影响他们做出独立判断的事务之外，不能与公司有任何影响其客观、独立地做出判断的关系，在公司战略、运作、资源、经营标准以及一些重大 问题 上做出自己独立的判断。他既不代表出资人(包括大股东)，也不代表公司管理层。
